1987年香港**黑色星期一是全球金融史上最严重的单日崩盘事件之一，​​由美国**暴跌引发连锁反应，恒生指数单日暴跌33.3%创全球纪录，全月跌幅达45.8%​​。这场灾难暴露了香港金融体系的脆弱性，并推动了监管制度的全面改革。

1. ​​全球连锁反应的起点​​
   1987年10月19日，美国道琼斯指数暴跌22.6%触发全球恐慌，香港作为首个开市的亚太市场首当其冲。恒指当日下跌11%，但真正的灾难发生在10月26日复市后——停市四天未能缓解危机，反因积压抛售导致单日跌幅超33%，市值蒸发近半。

2. ​​量化交易与流动性枯竭的致命组合​​
   当时机构普遍采用程序化交易策略，计算机自动抛售加剧市场踩踏。香港期指市场因保证金不足引发连锁违约，​​期货保证公司仅1500万资金却需承担数十亿担保责任​​，最终迫使港府联合金融机构紧急注资20亿港元救市。

3. ​​停市决策的争议与教训​​
   联交所史无前例的4天停市未能阻止崩盘，反而因中断流动性放大恐慌。这一决策直接催生了1989年香港***的成立，并推动《戴维森报告书》提出的中央结算、风险隔离等改革，奠定了现代港股监管框架。

4. ​​经济与信心的双重打击​​
   股灾前港股正处繁荣期，恒指一年内上涨54%，但暴跌导致散户财富缩水三分之二。许多投资者直到1991年才回本，而​​李嘉诚在股灾前1个月的103亿港元集资行动​​，事后被视为精准逃顶的经典案例。

这场危机提醒投资者：金融市场全球化意味着风险无国界，而监管必须跑在创新前面。历史不会简单重复，但人性对贪婪与恐惧的反应始终相似——保持分散投资、警惕高杠杆，才是穿越风暴的关键。