​​英伟达市值单日蒸发6000亿美元的核心原因是中国AI初创公司DeepSeek的技术突破与市场对算力需求预期的颠覆性重构​​，叠加行业分析师对英伟达硬件垄断地位、软件生态及商业模式的深度质疑。

1. ​​硬件护城河崩塌​​：英伟达长期依赖的GPU架构优势遭遇挑战。竞争对手如Cerebras、Groq通过创新设计规避其技术壁垒，而大客户（谷歌、亚马逊等）自研定制芯片进一步挤压市场空间。更关键的是，中国公司DeepSeek仅用两个月、600万美元成本便训练出媲美GPT-4的模型，​​证明算力需求可能被严重高估​​，直接冲击英伟达高毛利业务的可持续性。

2. ​​软件锁定效应弱化​​：新兴框架MLX、Triton等抽象化英伟达CUDA的依赖性，LLM驱动的代码转换技术甚至可自动移植CUDA代码至其他硬件平台。​​开发者逐渐摆脱英伟达生态绑定​​，选择成本更低的替代方案。

3. ​​理论效率革命​​：DeepSeek模型以1/45的计算成本实现同等性能，揭示行业长期存在算力过度配置问题。其开源的训练方法引发连锁反应，​​市场担忧英伟达90%毛利率难以为继​​，技术溢价逻辑被彻底动摇。

当前科技股投资需警惕技术迭代与市场情绪的“双杀效应”。英伟达的案例表明，​​即使行业龙头也可能因底层创新而瞬间失去估值支撑​​，投资者应更关注技术变革中的效率突破与商业模式韧性。