英伟达市值暴跌的主要原因可归纳为以下四点，涵盖外部环境、行业竞争及公司内部因素：

1. 出口管制与政策风险

   美国政府要求英伟达向部分国家出口H20芯片需获得许可证，导致相关业务支出减少约55亿美元。这一政策变动直接影响了公司的营收预期，引发市场对其未来发展的担忧。

2. AI基础设施需求下降

   随着AI技术普及，数据中心运营商对高端芯片的需求减少，同时甲骨文、台积电等竞争对手推出低成本AI解决方案，进一步挤压了英伟达的市场空间。基座大模型开发成本高企，导致中小公司减少对英伟达芯片的采购。

3. 高估值泡沫破裂

   英伟达长期保持AI芯片领域领先地位，股价和市值一度飙升，形成高估现象。2025年1-2月股价累计下跌23%-25%，市值蒸发超8444亿美元，反映出市场对其未来增长预期的过度乐观。

4. 宏观经济与供应链压力

   美国经济增速放缓、通胀压力加剧，以及客户下调2025年订单预期（降幅8%-10%），导致英伟达产能预期下降。叠加摩根大通供应链调查显示的负面信号，进一步加剧了市场抛售压力。

总结 ：英伟达市值暴跌是多重因素共同作用的结果，包括政策限制、行业竞争加剧、估值泡沫破裂及宏观经济环境恶化。公司需通过开放底层工具链、优化成本结构等方式应对挑战。