​​美股近期持续暴涨，但投资者需警惕高估值、政策转向、地缘冲突等多重风险。​​市场情绪过热可能掩盖潜在回调压力，尤其是科技股集中度过高、财政赤字恶化等隐患，需提前做好风险对冲与资产配置调整。

1. ​​高估值风险​​
   当前标普500市盈率接近历史高位，科技股泡沫迹象明显。若企业盈利不及预期或流动性收紧，高估值板块可能首当其冲。例如，纳斯达克指数年内涨幅超20%，但部分成分股业绩增速已放缓。

2. ​​政策不确定性​​
   美联储货币政策转向是最大变量。尽管市场预期降息，但通胀反复可能迫使利率维持高位，导致融资成本上升。2025年5月数据显示，美债收益率再度攀升，或引发资金撤离风险资产。

3. ​​地缘政治与经济数据走弱​​
   中美关系缓和后，特朗普政府政策反复性仍存隐患。历史显示，其关税立场多次“出尔反尔”，可能再度冲击市场。美国5月就业与消费数据若疲软，将加剧经济衰退担忧。

4. ​​行业集中度过高​​
   科技巨头占美股总市值近40%，一旦龙头公司业绩暴雷或监管加码，可能引发系统性抛售。例如，英伟达等芯片股受中东订单落地进度影响，近期波动率显著上升。

​​总结​​：短期反弹不宜盲目追高，建议分散配置防御性资产（如黄金、国债），并关注财报季企业现金流健康度。历史经验表明，暴涨后市场修正概率加大，需保持谨慎。