资产负债率在20%左右通常表明企业的财务战略较为保守，负债水平较低，偿债压力较小。这种保守的财务策略也可能导致企业未能充分利用财务杠杆效应，从而限制了其扩展生产和提升盈利能力的机会。

一、资产负债率在20%左右的意义

1. 偿债能力强：较低的资产负债率意味着企业负债占总资产的比例较低，企业面临的偿债压力较小，有助于维护企业的信用评级和财务稳定性。
2. 财务风险低：对于债权人而言，资产负债率低的企业更易获得融资支持，因为债权人的资金风险较低。
3. 财务保守性：企业可能过于注重降低负债水平，从而错失利用财务杠杆扩大生产和提高盈利的机会。

二、可能的原因

1. 行业特性：某些行业（如轻资产服务行业）通常负债水平较低，资产负债率可能维持在20%左右。
2. 企业战略：企业可能采取保守的财务政策，避免高负债带来的财务风险，从而限制了财务杠杆的使用。
3. 资金充足：企业可能拥有充裕的现金流，无需依赖大量负债来支持运营。

三、对企业的潜在影响

1. 盈利能力受限：由于负债水平较低，企业可能无法通过借入低成本资金扩大生产规模或投资高回报项目，从而限制了盈利能力的提升。
2. 竞争力不足：在需要快速扩张的行业中，负债水平过低可能使企业难以与竞争对手抗衡。
3. 融资需求：若企业希望加快发展步伐，可能需要调整财务策略，适度提高负债水平以利用财务杠杆。

四、行业案例

1. 协鑫新能源：通过轻资产转型，该公司的资产负债率降至20.8%，成功降低了财务风险，但同时也限制了其通过负债融资进行大规模扩展的能力。
2. 技源集团：尽管资产负债率仅为20.23%，但其资金充足且购买大量理财产品，显示出企业对负债融资的需求较低，但也可能错失了利用低成本资金扩展业务的机遇。

五、总结与建议

资产负债率在20%左右的企业通常表现出较强的偿债能力和较低的财务风险，但同时也可能因负债水平过低而错失发展机会。对于这类企业，建议在确保财务稳健的前提下，适度提高负债水平，以充分利用财务杠杆效应，支持企业扩张和盈利增长。