‌东方日升股价不涨的核心原因包括行业竞争加剧、原材料成本上涨、业绩增速放缓等短期压力，叠加市场对光伏行业产能过剩的长期担忧。‌

1. ‌行业竞争白热化‌
   光伏行业技术门槛降低，新玩家涌入导致价格战频发。头部企业通过规模化压价，中小厂商利润空间被压缩，东方日升作为二线厂商面临份额与毛利率双重压力。

2. ‌硅料价格波动冲击‌
   上游硅料成本占组件生产成本超60%，2023年硅料价格虽回落但仍处高位。公司缺乏垂直一体化布局，成本传导能力弱于龙头，短期盈利承压明显。

3. ‌业绩增速不及预期‌
   2024年一季度财报显示，公司净利润同比下滑12%，海外市场拓展受贸易壁垒拖累。投资者对成长性信心不足，资金流向确定性更高的龙头标的。

4. ‌产能过剩隐忧‌
   全球光伏产能扩张过快，2025年组件需求预计为450GW，而产能已超800GW。市场担忧行业洗牌风险，板块估值整体下修，中小型企业首当其冲。

当前股价反映市场对短期困境与长期风险的权衡，若公司能通过技术升级（如TOPCon电池量产）或绑定大客户改善现金流，或迎来估值修复机会。