​​中航产融自2025年4月3日起停牌，原因是公司拟主动撤回A股上市并转至新三板交易，此举涉及22万户股东权益，且伴随业绩持续下滑与首次年度亏损（2024年预亏4800万元）​​。控股股东中航工业为异议股东提供3.54元/股的现金选择权，高于停牌前股价，但公司明确表态无重新上市计划，未来将聚焦风险化解与业务转型。

​​事件核心背景​​

1. ​​主动退市决策​​：中航产融因“经营面临重大不确定性”选择终止A股上市，成为2025年第二家主动退市企业。其退市流程需经股东大会表决，若未通过则4月15日复牌。
2. ​​业绩压力​​：2021年至2023年，公司归母净利润从44.71亿元骤降至2.9亿元，2024年因业务转型及资产减值（全年计提22.51亿元）首现亏损。信托业务受房地产行业拖累成为主要风险源，子公司中航信托涉房项目违约规模达950亿元。
3. ​​股东保护机制​​：现金选择权覆盖43亿股股份，但中小股东需权衡流动性损失风险。停牌前3个交易日成交额达91.63亿元，反映市场分歧。

​​后续影响与挑战​​

• ​​资金链调整​​：退市后，公司以40.67亿元向中航工业出售中航西飞等股票资产，缓解85.13%高负债率压力。
• ​​债券市场波动​​：退市公告引发债券估值大幅波动，但机构分析认为违约风险较低，短期超跌后或存修复空间。

​​总结​​
中航产融事件凸显金融控股集团在宏观经济承压下的转型阵痛，投资者需关注其新三板流动性风险及信托业务风险处置进展，理性评估现金选择权行权价值。