​​连续三年亏损不一定会直接导致退市，但可能触发退市风险警示（如*ST）或暂停上市，最终是否退市需结合营收、审计意见等多重指标综合判定。​​ 退市新规更注重财务真实性、持续经营能力等核心要素，而非单一亏损年限。

1. ​​退市标准多元化​​
   现行规则将退市分为交易类、财务类、规范类和重大违法类四类。财务类退市不仅看亏损年限，还需满足“净利润为负且营收低于1亿元（主板3亿元）”等组合条件。例如，某公司连续三年亏损但营收超3亿元，可能不会被强制退市。

2. ​​风险警示与缓冲机制​​
   连续两年亏损且营收不达标会被实施ST警示，若第三年仍不改善则暂停上市。但若公司在宽限期内通过重组、改善经营等方式恢复盈利，可申请恢复上市。例如东晶电子因连续三年亏损且营收不足3亿元被ST，但仍有机会通过业务调整避免退市。

3. ​​财务造假与审计意见的“一票否决”​​
   即使未连续亏损，若财报被出具“无法表示意见”或存在重大财务造假（如三年累计造假超10亿元），公司仍会被强制退市。案例显示，部分企业因长期财务问题被直接终止上市。

4. ​​投资者需关注的隐性风险​​
   退市新规强化了市值（如主板市值低于5亿元）、成交量等交易类指标。投资者应警惕长期亏损且市值缩水、流动性差的股票，这类标的可能因多重指标叠加而突然退市。

​​总结​​：退市规则的核心是淘汰丧失持续经营能力或违规的企业。投资者需综合分析财报、监管动态，避免仅凭“三年亏损”简单判断风险。对于*ST公司，需关注其整改进度与实质性业务改善。