​​2025年西藏矿业具备爆发潜力，但需平衡资源禀赋与开发挑战。​​其核心优势在于​​铬锂矿的战略聚焦​​、​​政策与市场需求双驱动​​，但​​短期财务承压​​和​​生态保护压力​​仍是关键制约因素。

西藏矿业的核心爆发点在于锂盐业务。扎布耶盐湖二期电池级碳酸锂项目投产，直接切入新能源产业链上游。全球锂电池需求年增速超20%的背景下，西藏作为中国锂资源储量前三的地区，其提锂技术突破将显著提升估值天花板。铯矿的航天燃料属性更赋予资源稀缺性溢价，但当前仍处于产业化前期。

政策红利持续释放。西部大开发税收优惠叠加"绿色矿山"专项补贴，降低高原开采成本。西藏自治区政府2025年规划中明确将矿业作为支柱产业，配套基建加速推进，运输瓶颈逐步缓解。但环保红线同步收紧，矿区生态修复成本占开发投入比例已升至15%以上。

市场波动带来结构性机会。2025年Q1虽出现营收同比下滑54%，但主营的铬铁矿价格较2024年末回升12%。锂价结束调整周期后，碳酸锂现货价重回18万元/吨关键位，公司库存价值有望重估。需警惕铜矿资产减值风险，该业务线已连续三个季度拖累整体利润。

技术创新构成突围关键。高原盐湖提锂的吸附法工艺专利进入量产验证阶段，若锂回收率突破80%阈值，将改写行业成本曲线。与中科院合作的无人开采系统在海拔4500米矿区试运行，可降低30%人工成本，但全面推广仍需2-3年周期。

投资者应建立动态评估框架：短期关注Q2锂盐出货量能否环比增长50%以上，中期跟踪铯矿提纯技术商业化进度，长期需观察西藏特殊环保政策下的产能天花板。建议采用"核心资源+边际改善"的双因子模型，在18-22元区间分批布局更具安全边际。