‌公司实控人不是第一大股东的情况并不罕见，关键在于实际控制权而非持股比例。‌ 实控人可通过协议控制、表决权委托、一致行动人安排或特殊股权结构（如AB股）等方式掌握公司决策权，即使持股比例低于第一大股东。这种架构常见于创始人保持控制权、引入战略投资者或管理层主导的企业中。

以下是具体情形分析：

1. ‌协议控制‌：实控人与其他股东签订协议（如一致行动协议），将分散的表决权集中行使，形成实际支配力。例如某科技公司创始人仅持股15%，但通过协议联合多位小股东，掌控超50%表决权。
2. ‌表决权委托‌：第一大股东可能将表决权委托给实控人行使。典型如部分国企混改案例，国资股东虽持股最高，但将经营权委托给市场化运营团队。
3. ‌特殊股权设计‌：采用AB股架构时，实控人持有B类股（每股多倍表决权），即使持股少于A类股股东仍能控制董事会。多见于互联网企业创始人保留决策权。
4. ‌管理层主导‌：若实控人担任董事长或CEO，可能通过公司章程赋予管理层的权限（如重大事项否决权）实现控制，例如某些金融机构因监管要求限制大股东干预经营。

需注意，此类架构可能引发‌控制权稳定性风险‌（如协议到期后的博弈）或‌中小股东利益冲突‌（如关联交易问题）。投资者应重点关注公司章程、股东协议及实际治理行为，而非单纯对比持股比例。