‌近期债券基金普遍大跌的主要原因是市场利率快速上行导致债券价格下跌，叠加机构集中赎回引发的流动性冲击。‌ 5月以来10年期国债收益率单周跳涨20个基点，创年内最大涨幅，直接拖累中长久期债券估值；同时银行理财等机构为应对赎回被动抛售债券，形成"下跌-赎回-再下跌"的负反馈循环。

分点解析核心诱因：

1. ‌货币政策预期反转‌ - 央行一季度货币政策报告删除"宽松"表述，市场对降息预期落空，部分资金提前撤离债市
2. ‌经济数据超预期‌ - 4月PMI重返扩张区间叠加大宗商品涨价，强化经济复苏预期，推动投资者转向风险资产
3. ‌债券供给冲击‌ - 特别国债发行计划公布后，利率债年度净融资规模预计突破10万亿，供需关系恶化
4. ‌杠杆交易踩踏‌ - 此前质押式回购日均成交量超7万亿，部分基金通过3倍杠杆增厚收益，在市场调整时被迫平仓

需要警惕的是，当前中债总财富指数已跌破120日均线，根据历史回测，债基收益率通常需要1-2个季度修复。持有中长久期产品的投资者应注意三点：避免恐慌性赎回，关注基金久期调整动向，适当配置短债或同业存单基金对冲风险。