​​五因素模型是金融学和心理学领域的重要理论工具，其核心优势在于能系统解释股票收益差异或人格特质，但存在数据依赖性强、部分因子解释力有限等短板。​​

在金融领域，该模型通过增加盈利能力和投资模式因子，显著提升了对股票横截面收益的解释力（可达94%），尤其擅长分析大市值股票。​​小市值股票的低收益现象仍无法合理解释​​，且模型复杂度高导致实施成本陡增。心理学中，五因素模型（开放性、责任心、外倾性、宜人性、神经质）为跨文化人格研究提供统一框架，但被批评为​​过度简化人性​​，难以捕捉文化特异性特质。

金融模型的局限性还包括：

• ​​因子冗余风险​​：传统价值因子（HML）在引入新因子后贡献度下降；
• ​​动态适应性不足​​：经济环境变化可能削弱因子有效性；
• ​​数据门槛高​​：依赖大量历史财务数据，新兴市场应用受限。

心理学模型的争议点在于：

• ​​维度覆盖不全​​：忽略道德感、幽默感等潜在重要特质；
• ​​静态性缺陷​​：难以反映人格随情境或生命阶段的动态变化；
• ​​文化偏差​​：部分维度（如外向性）在集体主义文化中表现迥异。

​​提示​​：使用五因素模型时需结合具体场景——金融分析建议辅以基本面研究，心理学应用应关注本土化修正。持续跟踪学术进展（如六因素模型）可弥补现有缺陷。