根据最新退市规定，连续三年亏损的界定需结合财务指标和经营能力综合判断，具体如下：

一、核心判定标准

1. 财务亏损要求

   • 连续三年经审计的 扣除非经常性损益后的净利润 孰低者为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性。

   • 主板公司需满足：连续三年亏损且 最近一年营业收入低于1亿元 ；科创板/创业板公司需满足：连续三年亏损且 累计亏损金额超过总股本的50% 。

2. 其他退市风险警示条件

   • 连续两年亏损且 营业收入低于1亿元 ，或连续两年被出具无法表示意见/否定意见的审计报告。

二、与ST（特别处理）的区别

• ST触发条件 ：连续两年亏损且营业收入≥1亿元，或最近一年净利润为负且持续经营能力存疑。

• 退市与ST的差异 ：连续三年亏损可能触发退市风险警示（ST），但需同时满足财务和经营能力标准；若在宽限期内改善经营，可避免退市。

三、注意事项

• 非经常性损益影响 ：以扣除非经常性损益后的净利润为准，避免因一次性损失导致误判。

• 经营能力评估 ：需结合审计报告中的持续经营能力判断，如现金流、资产质量等。

连续三年亏损并非退市唯一标准，需同时满足财务指标和经营能力要求，且存在宽限期和多种退市路径的叠加机制。