公司债不一定是上市公司发行的，非上市公司在满足一定条件下也可发行公司债。以下是具体分析：

1. 发行主体范围

   公司债包括上市公司发行的公司债（***审批）和非上市公司发行的企业债（发改委审批）。两者在审批机构、发行规模、交易规则等方面存在差异。

2. 上市公司公司债的特点

   • 审批机构 ：由***负责，审批相对严格。

   • 交易要求 ：需在证券交易所上市交易，发行规模通常较大（如上海交易所要求发行额≥5000万元）。

3. 非上市公司企业债的特点

   • 审批机构 ：由发改委负责，政策导向性较强，审批效率较高。

   • 交易限制 ：部分非上市公司债可能无法上市，仅在场外市场流通。

4. 发行条件

   无论是上市公司还是非上市公司，均需满足《公司法》《证券法》规定的基本条件，如净资产要求（上市公司≥3000万元，非上市公司≥6000万元）、信用评级、利润覆盖利息等。

5. 实际案例

   城投债等非上市公司债券近年来发行规模扩大，成为市场重要组成部分。

总结 ：公司债的发行主体不限于上市公司，非上市公司通过企业债渠道同样可行，但需根据具体类型和监管要求操作。