​​阿里巴巴集团的最大股东是创始人马云​​，其通过近年增持持股比例已超过软银，成为阿里第一大单一股东。​​关键亮点​​：1. 马云持股约4.8%，软银持股降至不足0.5%；2. 阿里控制权通过合伙人制度牢牢掌握在创始团队手中；3. 机构股东以财务投资为主，不干预公司决策。

阿里巴巴的股东结构演变反映了其独特的治理模式。早期软银作为主要投资者持股一度超过30%，但近年通过远期合约持续减持，2024年持股比例已不足0.5%。马云则在2023年四季度增持5000万美元股票，持股比例升至4.3%以上，成为最大单一股东。蔡崇信同期增持1.5亿美元股票，两人合计持股超过软银剩余股份。

合伙人制度是阿里控制权的核心保障。尽管马云个人持股比例不足5%，但通过26名合伙人组成的提名委员会，创始团队始终掌握董事会多数席位提名权。这一设计实现了​​所有权与控制权的分离​​，即使外资股东曾占股超60%，决策权仍由马云等核心管理层主导。

机构股东角色以财务回报为导向。先锋领航、贝莱德等国际基金通过二级市场买入股票，持股比例均低于4%，主要追求资本增值而非参与经营。软银减持后，阿里持续实施股票回购计划，2024财年投入125亿美元，进一步优化股权结构。

​​提示​​：企业股权结构需平衡融资需求与控制权稳定，阿里的案例展示了制度创新如何助力创始团队在股权稀释中保持战略主导权。