​​阿里巴巴当前的最大股东是创始人马云，其持股比例约4.3%以上，超越软银成为第一大个人股东​​。这一变化标志着阿里股权结构从外资主导转向创始人核心掌控，同时通过合伙人制度确保管理权稳定。

1. ​​马云持股反超软银的关键动作​​：2023年第四季度，马云斥资5000万美元增持阿里股票，持股比例从4.3%进一步提升。同期软银因财务压力持续减持，持股比例从2022年的7%降至不足0.5%，彻底失去大股东地位。

2. ​​机构股东的分散化特征​​：除马云外，前五大股东包括先锋领航（3.65%）、贝莱德（2.85%）等国际基金，但持股比例均较低。机构投资者主要通过二级市场交易持有股份，不参与公司实际经营。

3. ​​控制权与股权的分离设计​​：尽管马云个人持股仅4.3%，但通过合伙人制度掌握董事会提名权，确保核心管理层对战略决策的主导。例如，阿里董事会中马云系成员占多数席位，软银等外资股东已无董事提名资格。

4. ​​阿里持续回购巩固股权结构​​：2024财年投入125亿美元回购股票，未来仍有261亿美元额度。此举既稳定股价，也进一步稀释外资比例，增强创始人及管理团队的话语权。

阿里巴巴的股东变迁印证了互联网企业从资本驱动到治理成熟的典型路径——早期依赖外资输血，壮大后通过制度设计回归创始人掌控。当前股权结构下，马云作为大股东的角色更侧重战略引领，而日常运营则由职业经理人团队执行。